智见

长期以来，德国坚持以实业立国，注重实体经济发展，“德国制造”在全球享有较高声誉，正是得益于对制造业的坚守，德国经济在金融危机中表现出较强的韧性，并且能较快摆脱危机。然而，2018年下半年以来，制造业持续疲软将德国经济拖入窘境，衰退风险上升。

英国市场调查机构IHS马基特公司的最新数据显示，7月份德国制造业PMI跌至84个月低点，并为连续第7个月低于50枯荣线。IHS马基特经济学家史密斯认为，随着制造业进一步恶化，欧元区最大经济体出现温和的技术性衰退的风险上升。

近日发布的一些制造企业2019年中业绩报告也反映了德国制造业面临的严峻现实。例如，戴姆勒上半年净利润同比下滑78%，旗下梅赛德斯-奔驰品牌乘用车全球销售额及利润双降；化工巨头巴斯夫上半年经营利润同比萎缩45%，同时下调全年销售和盈利预期。

究其原因，德国制造企业表现疲软主要与出口订单加速下滑有关，而本轮下滑是十多年来最明显的一次。德国工商大会主席施魏策尔表示，德国工商企业对海外业务的预期为10年来最低。

根据德国联邦统计局的数据，今年5月德国新增工业订单环比减少2.2%，明显低于市场预期。由于本土市场容量有限，德国经济对出口依赖度较高，而全球经济增长放缓，加上保护主义、贸易摩擦、英国“脱欧”不确定性上升、地缘政治风险加剧等，导致外需不振。国际货币基金组织（IMF）近日指出，依赖出口的德国经济受到全球需求放缓的严重打击。

数据显示，今年前5个月，德国货物贸易顺差933亿欧元，同比减少7%，其中货物出口额增长2.3%。德国批发和外贸协会预测，2019年全年德国出口可能增长1.5%，增速仅为去年的一半。

德国批发和外贸协会主席宾曼指出，贸易壁垒增加尤其令德国出口企业感到担忧，不仅涉及关税，还涉及技术法规等所谓的非关税壁垒。这严重影响了德国出口企业的日常业务。

值得注意的是，虽然今年一季度德国GDP超预期环比增长0.4%，但当暖冬等“一次性”因素减退，二季度增长很可能放缓甚至停滞。更令人担忧的是，无论出口还是工业产出，德国尚未“止跌反弹”。截至7月份，出口预期及商业景气等相关指标仍在持续恶化中。德国联邦经济部表示，从目前情况来看，今后数月德国工业仍然低迷。

此外，出口和制造业的持续低迷，很可能逐步传导至就业和消费，使德国经济进一步“失速”。目前，不少机构已将2019年德国经济增长预期下调至1%以下。

除了外部因素和周期性因素，一直以来被视作欧洲“优等生”的德国在解决自身结构性问题方面进展缓慢。一些政治精英幻想德国不需要改变，而是欧洲其他国家需要遵循德国“优质”的发展道路。

柏林德国经济研究所所长弗拉茨舍批评说，尽管不平衡和脆弱性日益加剧，但德国在过去十年几乎没有实施有意义的经济改革，未能利用繁荣时期来更新其经济模式。

他指出，低水平的公共和私人投资导致非贸易部门生产率低下，而低下的生产率和弱化的社会伙伴关系导致了社会低收入人群的扩大。

IMF也指出，德国在中期面临严峻的结构性挑战。IMF呼吁德国采取更加积极的财政政策和推进结构性改革。